进入10月，各上市车企陆续公布了第三季度财报。22家车企中，14家前三季度盈利，另外8家亏损。超过一半的车企出现营收负增长，大约在10月份，
上市车企纷纷公布第三季度财报。22家车企中，14家前三季度盈利，另外8家亏损。半数以上车企营收负增长，约六成车企净利润下滑，9家车企净利润下滑。
单项数据显示，2019年前三季度，a股上市车企最赚钱的是SAIC，约为207.93亿元。同期，长安汽车、一汽轿车、北汽蓝谷、小康股份、力帆股份5家同比由盈转亏。
但CRRC仔细研究其财报数据后发现，无论是头部车企还是产销规模较小的车企，普遍面临净利润下滑、销量减少、净资产收益率降低等问题。一些车企的利润很大一部分来自政府补贴。上市车企令人叹息的业绩数据，
反映了中国汽车市场的整体低迷。
净资产收益率走势低靡
SAIC和广汽等大型汽车公司今年普遍面临收入和利润的双重下滑。从单个数据来看，2019年前三季度营收最高的是SAIC，金额约为5853.45亿，占行业总营收的55.07%。值得注意的是，
营收最高的SAIC，前三季度营收增速为负。
即使作为行业领导者，SAIC集团也遭受了收入和净利润的双重下滑。其前三季度营收和归母净利润同比分别下降13.25%和24.86%。
在业绩大幅下滑的情况下，SAIC反映经营业绩的指标也出现下滑。该集团第三季度的净资产收益率为8.65%，去年同期为11.95%，如果按年度计算，其下降更为明显。
2018年，SAIC的净资产收益率为15.67%。
净资产收益率是净利润与净资产的比率。在大多数情况下，企业的净资产在短时间内不会有大的变化，所以这个比例更多的取决于净利润，对于车企来说也是市场销量和单车利润率。
根据sales月11日晚间公告，前三季度累计销量为441.39万辆，同比下降14.23%。在销量下滑的同时，SAIC对旗下几款产品进行了降价促销。近日，北京4S店内上汽大众凌渡最高优惠7万元。
SAIC并不孤单。广汽三季度净资产收益率为7.95%，去年同期为13.49%，也从两位数降至个位数。长城汽车和吉利汽车在此期间也分别亏损了2%和7%。
净资产收益率下降在一定程度上说明整体车市不景气。汽车行业分析师张晓亮告诉CRRC.com记者，汽车公司的固定资产投资不会轻易改变。一旦市场销量下降，固定投入成本还在，但需求急剧下降。
会大幅降低企业净资产收益率。
头部车企销量和业绩的下滑，只是国内汽车行业下滑的冰山一角。中汽协数据显示，1-10月，国内乘用车产销1701.2万辆和1717.4万辆，同比分别下降12.1%和11%。
销量低迷导致汽车行业2019年前三季度净利润不及2016年同期的60%。
政府补助成车企救命稻草？
报告数据显示，车企仍面临整体下滑趋势。除了少数情况，一个词足以形容今年的大环境。只有江淮汽车、比亚迪等少数车企净利润实现同比增长。这类车企虽然业绩大幅增长，但经营质量仍有待提高。
以江淮汽车为例，前三季度预计利润1.24亿元，同比增长159%，但高增长离不开高比例的非经常性损益。JAC净利润大幅增长的主要原因是其在此期间共收到政府补贴4.63亿元。
其中，仅因修建铁路而拆迁的集团物业就获得了近2亿的政府补贴。扣除后，江淮汽车共亏损8000万元。
长安汽车业绩快报显示，2019年1-9月累计营收451.15亿元，同比下降9.5%，其中归母后净利润为-2.66亿元，较去年同期下降328.83%；扣非后净利润降至-35.33亿元。
同比下降22328.47%。长安汽车前三季度非经常性损益为8.72亿元，其中计入当期损益的政府补助为7.62亿元。
北汽蓝谷，虽然前三季度营收增幅在22家车企中最高，但归母净利润为2.7亿，公司三季度表示“受新能源汽车推广补贴下降影响较大”。预计2019年全年净利润可能亏损。
比亚迪是靠非经常性损益的龙头。2018年财报显示，比亚迪获得补贴资金20.73亿元，约占净利润的75%。2019年上半年，比亚迪获得补贴资金7.09亿元，占当期净利润的48.76%。
对此，有汽车行业分析师对CRRC记者表示，比亚迪能获得高额政府补贴，与地方政府能给予的丰厚财政支持有关。受地方财政影响，深圳这样的沿海城市可能会给车企提供相当大的补贴。像长春这样的城市，
将无法给企业带来实质性的补贴。
大型汽车集团也获得了高额政府补贴。2019年前三季度，SAIC和广汽分别获得高达19亿元和20亿元的政府补贴。
车企靠政府补贴吗？一些行业分析师向CRRC透露，这更多地取决于受补贴的车企自身的核心竞争力。对于SAIC和广汽这样的大型车企来说，核心收入并非来自政府补贴，但它们自己的其它举措可以获得政府支持。
例如，汽车出口、R&D补贴、车牌计划等等。但对于扣费亏损的车企来说，如果失去政府补贴，经营可能难以为继。
结论：国内汽车行业虽然不再是高毛利行业，但仍被认为具有较高的投资价值，主要是净资产收益率可观。吉利汽车2018年净资产收益率达到27%。但在行业日益不景气的情况下，其净资产收益率逐渐下滑。在这种情况下，
一些车企为了生存，转而寻求政府补贴，但他们抱着的孩子却没人养。如果他们想置身行业之外，还是需要练好内功，从市场中获利。
关键词：上市车企收入负增长